復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三教授一、巴菲特的千條經(jīng)驗(yàn)，最重要的僅一條關(guān)于股神巴菲特的書，傳奇故事，我們?cè)跁昀锪至挚偪傉业竭^很多版本。

很多投資者，不惜出幾百元，上千元把它們?nèi)I來，一一研讀（我的好朋友錢偉，還組織北大、清華同學(xué)將巴菲特一年一度在股東大會(huì)上的講話英文版翻譯成中文，訂成冊(cè)子分送友人。

他還在三亞海灘的太陽傘下，躺著細(xì)讀它。

而巴菲特給股東的講話與信每次都寫得很認(rèn)真，往往要寫一個(gè)月，確實(shí)含金量很高）。

但是，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧老師說：“看書要分精讀和泛讀。

要精讀的書數(shù)量很少，大量的書是泛讀，有些只看目錄就可。

加快閱讀速度就是節(jié)省時(shí)間，不重要的段落就跳過去。

”（引自厲以寧：《心中的校園》一書之序。

）那么，巴菲特的幾百萬字的書，信，最重要的，經(jīng)典性的經(jīng)驗(yàn)是什么？其實(shí)，只有一條。

巴菲特的最最重要，最經(jīng)典的經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)只有一句話：“投資理財(cái)?shù)牡谝粭l規(guī)則就是不輸錢，第二條規(guī)則就是記住第一條規(guī)則。

”很久，很久，把巴菲特的所有書，信看完后，發(fā)現(xiàn)他給大家在講的，就是這兩條規(guī)則。

他絕對(duì)不投資風(fēng)險(xiǎn)大的，比如：大起大落的金融衍生產(chǎn)品，又如網(wǎng)絡(luò)股等等，人們嘲笑他老了。

但當(dāng)克林頓總統(tǒng)卸任，高科技行業(yè)不受重視后，納斯達(dá)克市場(chǎng)雪崩了，而巴菲特此時(shí)又顯出了黃金的本色，令人尊敬。

我經(jīng)常問股民朋友和復(fù)旦同學(xué)：讓開車的人，下決心一輩子不出一次大的車禍，一輩子不壓死一個(gè)人，也不被別人的車撞傷撞死，可能嗎？做得到嗎？大多數(shù)人回答說：應(yīng)該做得到。

好 了，這就是問題的癥結(jié)所在。

何以從長(zhǎng)期來看中國普通股民85%虧損？一是中國股市很差，很爛，是世界上最不好的股市之一。

中國經(jīng)濟(jì)卻是世界上最好的經(jīng)濟(jì)， 但股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

二是，中國股民很多人不理解巴菲特大量經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之最重要的一點(diǎn)，不能輸錢，不能虧損。

他們對(duì)有40-50%虧損可能性的股票 也敢去搏，一旦套住，也不止損。

而巴菲特起碼有95%贏錢之把握，才投資這一品種。

而我的好朋友們：劉明、錢偉、黃宏、石開、楊懷定、金脈、任勇等等，都非常注意這一點(diǎn)，千方百計(jì)尋找95-99%不會(huì)虧損的證券品種，專做只賺不賠的投資，結(jié)果，他們都成功了，而絕不肯去賭博。

二、盯住攀鋼鋼釩，研究了幾周，投資了幾年有一次去一個(gè)島嶼旅游，遇到一位高手，帶著電腦，打開一看，我呆住了，原來他關(guān)注的幾個(gè)證券與上海X先生、劉明關(guān)注的完全一樣，都是有認(rèn)購權(quán)證，認(rèn)沽權(quán)證，及安全套利機(jī)會(huì)的股票。

這一帶風(fēng)險(xiǎn)的巧妙設(shè)計(jì)，如果完全成功，攀鋼鋼釩公司可免費(fèi)使用股民4年的巨款。

對(duì)此，傳奇人物，成功人士們進(jìn)行了非常認(rèn)真，扎實(shí)的研究，結(jié)果是有差異的。

此事，首先是劉明先生告訴，并提醒我的，他和他的團(tuán)隊(duì)，對(duì)此股的前期，特別是第一個(gè)認(rèn)沽權(quán)證，做了完全正面與正確的判斷，并積極參與了。

但對(duì)于第二個(gè)認(rèn)沽協(xié)議，即到2011年4月25日前后一周，股價(jià)可達(dá)10.55元的保證，他們高度懷疑，并認(rèn)為根本做不到，它最終會(huì)跌到3-5元。

但 X先生的英雄本色又一次顯現(xiàn)出來，他的最大特點(diǎn)是，對(duì)要大量，巨額投資的品種的公司公告，上市報(bào)告書，年終，年中及季報(bào)，都會(huì)一一細(xì)讀，從字里行間分析真 偽。

刪去糟粕，取其精華。

他對(duì)我講過：這個(gè)公司的認(rèn)沽權(quán)證協(xié)議，大有文章，不太會(huì)是騙人。

第一：攀鋼公司與其大股東鞍鋼公司，是我國鋼鐵四 大央企中之兩家（另兩家是武鋼與寶鋼）。

央企是不會(huì)，不敢騙人的，否則，整個(gè)證券市場(chǎng)信用掃地。

第二，他們都屬于國資委李融榮管。

這么強(qiáng)有力的大國國資 委，拿不出幾塊好資產(chǎn)幫助攀鋼和鞍鋼。

看著它們花270億元買老股并退市？不可能。

這種可能性幾乎不存在。

X先生在關(guān)鍵時(shí)，盯住細(xì)節(jié)研究，他對(duì)證監(jiān)會(huì)公 告，要他們“協(xié)調(diào)好與投資者的關(guān)系”等分析，認(rèn)為，認(rèn)沽協(xié)議會(huì)執(zhí)行，連攀鋼鋼釩的權(quán)證也可大量投資，也是十分安全的。

（他大量投資了）三、彎腰屈坐向年輕的行家請(qǐng)假，我看呆了北京錢偉老師是X先生和我都十分敬重的行家，他年齡比我們小，他是高考狀元。

偶然，他應(yīng)邀來復(fù)旦大學(xué)講座，下榻學(xué)校旁邊的皇冠假日酒店。

X先生和我同去看望他。

錢偉十分聰明與陽光，熱情接待了我們，X先生出于尊敬，出自內(nèi)心的尊重，他竟只坐了半個(gè)屁股在椅子上，半彎著腰，屈著身子向錢偉求教。

錢 偉認(rèn)為：這個(gè)股要漲到10.55元是100%，但要漲到12-14元的可能性僅85%，X先生則謙虛地談到，我認(rèn)為后者的可能性也為99－100％，否 則，10.55元停不住，幾萬股東臨陣倒戈，大拋它，則攀鋼、鞍鋼與國資委就功虧一簣了，則國有資產(chǎn)“大流失”了。

（我聽了他們的討論后，第二天就突擊以 8.25-8.30大買攀鋼鋼釩）。

而X先生對(duì)于他認(rèn)定的品種，是下狠心重點(diǎn)投的，他以幾億資金的60%堅(jiān)決買進(jìn)攀鋼鋼釩。

后來，一切如X先生所料，國資委及鞍鋼在攀鋼公司中，號(hào)稱注入優(yōu)質(zhì)鐵礦，澳大利亞富鐵礦等等。

加之，券商們努力，這個(gè)公司股價(jià)在2011年4月25日前后上了14元多，時(shí)間維持了近一個(gè)月。

X先生大獲全勝，他的資金直線上升到七個(gè)億。

事后，他高興地說：“謝老師，我買了60%的資金啊！”我呆住了，記得他當(dāng)時(shí)說，投資16%的，哈，商業(yè)秘密！【本周股市與經(jīng)濟(jì)】GDP的數(shù)字出來了，僅7.3%，令人擔(dān)心，這是改革開放三十多年來的最低數(shù)據(jù)了。

中國經(jīng)濟(jì)這趟巨大列車，速度還在下行。

貨幣政策是相對(duì)寬松，但屬于“衰退式寬松”。

已 講過很多次，“中國經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型”；京城幾百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家無人出來指點(diǎn)迷津，轉(zhuǎn)到什么大產(chǎn)業(yè)去，以替代產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)的房地產(chǎn)業(yè)？替代1.5億人口就業(yè)的房地產(chǎn) 業(yè)。

光伏？高鐵？影響其它產(chǎn)業(yè)還是不大，把出口、投資轉(zhuǎn)成內(nèi)需與消費(fèi)，說說容易，但消費(fèi)十年起不來，按購買力平價(jià)，GDP總量據(jù)說超過美國了，但人均 GDP、人均國民收入還很低！人均存款才3萬多元，而看病、上學(xué)、買房、就業(yè)、養(yǎng)老還得花很多錢！如從農(nóng)村考上復(fù)旦要留在上海，一套舊房要250-300 萬，還30年。

股市處于調(diào)整之中，走成了一個(gè)圓頂形，令人有些許恐懼，股評(píng)家稱要跌到2260點(diǎn)，我對(duì)技術(shù)分析依然僅做參考。

但這波牛市是“滬港通”點(diǎn)燃的，現(xiàn)在真的快通了，是否好消息出盡了呢，像股指期貨時(shí)一樣，期望很高，一通就開始下跌。

“滬港通”的利好其實(shí)大部分已兌現(xiàn)了。

短期不會(huì)有太大作用。

看看B股吧，大多比A股便宜得多，有的便宜一半，而人民幣換美元，也很容易，但AB股價(jià)格之差依然很大，這是前車之鑒，故冷靜之。

但是引起股市走牛的因素還在，就是房地產(chǎn)走弱后大量資金沒處去，才涌入股市的，這個(gè)因素現(xiàn)還在。

但沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)作支撐的“牛市”很多人是心中無底，隨時(shí)想獲利兌現(xiàn)，是不堅(jiān)定分子。

小心為好。