新浪科技 花子健　　“去年和大概10家投資機構(gòu)有聯(lián)系，行情也還好，所以100、200萬沒拿。

今年，要有100萬就不錯了。

”正在找融資的李宇感到有些后悔。

　　在過去的一年，他做的一款報名小程序?qū)崿F(xiàn)了50%的用戶增長，踏過了300萬的門檻。

即使是疫情期間，用戶數(shù)也依然在增長。

　　但是與用戶增長相反的是他期望值的下降。

一兩百萬的投資款不拿，是因為當(dāng)時希望能拿到至少500萬；現(xiàn)在，能有100萬就行，但投資人都變得更保守了。

　　在過去的幾個月時間里，他開始逐步通過各種關(guān)系加上投資人的微信，然后遞上自己的BP（Business Plan，商業(yè)計劃書），但多數(shù)沒有得到回復(fù)。

　　“6個人的團隊，現(xiàn)在我只留2個技術(shù)，其他人都先撤了。

要不是疫情期間大家薪水減半，估計現(xiàn)在我的項目都沒了。

”李宇甚至自我懷疑，是產(chǎn)品不行還是切入點不對。

　　“錢不到你的賬上，就是0%”　　李宇成為一名小程序創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)差不多兩年時間。

在他進入的2018年，小程序處于風(fēng)口中。

　　在2019年1月的微信公開課PRO版上，微信發(fā)布小程序成績單：覆蓋超過200個細分行業(yè)，服務(wù)超過1000億人次用戶，年交易增長超過600%，創(chuàng)造超過5000億的商業(yè)價值。

　　出于對李宇個人的信任，種子輪投資人直接給了他一筆錢，還負擔(dān)了部分人員開銷和辦公室的費用。

2019年，趁著微信小程序的東風(fēng)，李宇和團隊成功將用戶做到了超過200萬，日活接近20萬。

　　“我想開始做App，這樣可以擺脫對微信的依賴，想象空間更大。

”李宇告訴新浪科技，小程序的優(yōu)勢是傳播快，獲客相對容易，在完成早期的用戶積累后，可以導(dǎo)流到App，將功能進一步延伸。

　　按照李宇在2019年的計劃，要融資至少500萬元，然后在報名小程序的基礎(chǔ)上做App，開發(fā)興趣社交功能，提升用戶的活躍度和粘性，比如經(jīng)常報名組織踢球的，都可以加入足球興趣社區(qū)，討論和足球有關(guān)的一切話題。

　　即使越來越少的用戶愿意下載一個全新的App，李宇依然計劃這么做。

“這是大部分創(chuàng)業(yè)者面臨的問題，機會窗口越來越小。

”也正是因為如此，李宇認為做App的計劃不能推遲了。

　　帶著至少融資500萬的目標(biāo)，李宇拒絕了不少100、200萬投資的意愿。

“當(dāng)然，這還有他們占股過高的原因。

”李宇認為，就算環(huán)境再怎么不好，總歸還是能找到一個折中的方案。

　　出乎意料的是，2020年春節(jié)，新冠肺炎疫情的出現(xiàn)。

期間，李宇和團隊組織了一個報名活動，收集醫(yī)護的信息，并號召用戶幫助募捐口罩、防護服、護目鏡等急需的醫(yī)療物資，對口捐助給需要的醫(yī)院。

　　最終，有超過7000人報名參與了這個活動。

“并且在那段時間，用戶保持了增長。

”對于李宇和團隊來說，這是難得的慰藉。

　　李宇告訴新浪科技，他的心情相當(dāng)糾結(jié)，一方面他看到即使是疫情期間，依然有不少項目獲得了融資，比如猿輔導(dǎo)在3月份宣布獲得了一筆10億美元的融資，另外一方面，小程序行業(yè)的早期創(chuàng)業(yè)項目，獲得融資的并不多。

　　已經(jīng)做了幾年FA（Financial Advisor，財務(wù)顧問）的陳一本來有意接過李宇的項目，幫助他找到愿意投錢的投資人，但最終他放棄了。

“以前可能沒問題，現(xiàn)在大家都在觀望。

不管什么項目融了多少錢，只要錢不到你的賬上，那就是0%。

”他說。

　　保守和更保守的投資人　　一定程度上，陳一也算是一名創(chuàng)業(yè)者。

2019年底，他離開了老東家，單獨做了一家財務(wù)顧問機構(gòu)。

　　2020年，他看到了太多無力的創(chuàng)業(yè)者。

　　“現(xiàn)在融資不好拿，募資也不好募，總之是都困難。

”陳一用了一個比較夸張的類比，現(xiàn)在的困境不亞于第二次世界大戰(zhàn)的時候，畢竟英國女王上一次出來演講，還是第二次世界大戰(zhàn)的時候。

　　市場好的時候，投資者搶著入場，不少風(fēng)口上的公司三天就公布新的一輪融資。

“而現(xiàn)在，不是估值高低的問題，是壓根沒人出價。

”陳一說完，搖搖頭，這就跟二戰(zhàn)一樣，簡直堪稱百年一遇。

　　“現(xiàn)在投融資很冷淡，大家募資也都非常困難。

”一位來自龍珠資本的投資人表示。

　　如果以前還是以管理基金的規(guī)模劃分投資人的話，現(xiàn)在則只有兩種區(qū)分投資人的方式，保守的和更保守的。

　　保守的投資人，會選擇成熟期和風(fēng)口項目，比如疫情之下，在線教育成為熱門領(lǐng)域，包括猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫在內(nèi)，先后公布10億美元的G輪融資和7.5億美元的E輪融資。

　　即使是選擇早期項目，也會偏向于熱門的領(lǐng)域，比如IDG聯(lián)合君聯(lián)資本領(lǐng)投的奕斯偉計算高達20億元的B輪融資，后者是一家芯片設(shè)計和解決方案提供商。

創(chuàng)新工場投資領(lǐng)投的德風(fēng)科技8000萬元A輪融資。

奕斯偉計算和德風(fēng)科技，都是踩在了新基建和企業(yè)服務(wù)的風(fēng)口上。

　　更保守的投資人，多是因為募資并不順利，囊中羞澀。

華興資本的一位投資經(jīng)理告訴新浪科技，像高瓴資本這樣的一線基金，可以募集到100億美元，但是二線基金普遍都不穩(wěn)定。

　　清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度VC機構(gòu)共新募集80支可投資于中國大陸的基金，數(shù)量同比下降51.2%；新增資本量為267.99億元人民幣，同比下降50.9%；平均募資規(guī)模為3.35億元人民幣。

　　與此同時，2020年第一季度VC市場人民幣基金新募集數(shù)量同比下降48.3%，募集金額同比下降40.8%；外幣基金募集數(shù)量同比下降84.6%，募集金額同比下降72.2%。

　　募資的疲軟，導(dǎo)致不少投資機構(gòu)不愿意投入風(fēng)險較大的早期項目。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度國內(nèi)早期投資市場共發(fā)生206起案例，同比下降39.8%；披露總金額19.30億人民幣，同比下降33.1%。

　　2020年第一季度VC市場共發(fā)生投資554起，同比下降39.6%；披露投資金額的459起投資事件共涉及251.22億元人民幣， 同比下降了37.8%。

　　一位在北汽新能源負責(zé)產(chǎn)業(yè)投資的高管告訴新浪科技，當(dāng)下的情況，把錢給投資機構(gòu)的機構(gòu)變得更加謹(jǐn)慎了，他們也在等待情況好轉(zhuǎn)。

“給錢的猶豫了，投資人也沒轍。

”他說，投資實際上就是接盤的游戲，對方不接，盤子就拋不出去，因為對方也擔(dān)心拋出去沒人接。

　　投資不再是一場豪賭　　創(chuàng)新工場董事長兼首席執(zhí)行官在接受新浪科技的獨家專訪時談到，現(xiàn)在的投資形勢與5年前的投資形勢有比較大的不同。

　　投資人更加謹(jǐn)慎，開始更重視那些在傳統(tǒng)商業(yè)價值體現(xiàn)指標(biāo)上表現(xiàn)更好的公司。

而融錢燒錢做 to C應(yīng)用的公司，以及先不考慮商業(yè)模型、模式，等累積了足夠的用戶再說的公司，現(xiàn)在在全世界都是受到質(zhì)疑的。

　　在完成對德風(fēng)科技的投資后，創(chuàng)新工場合伙人包益民在接受新浪科技采訪時曾表達了同樣的觀點，“不僅僅是有技術(shù)和概念，更要做到技術(shù)產(chǎn)品落地并能創(chuàng)造實在、可持續(xù)的收入利潤的公司會更容易得到資本的青睞。

”他說。

　　這也就不難理解，Keep即使在2019年底已經(jīng)獲得了融資進入，但依然堅定的調(diào)整業(yè)務(wù)方向，裁掉了花錢多，收入少的部門，特別是負責(zé)人工智能的技術(shù)部門。

5月19日，Keep宣布在2020年初完成了8000萬美元的E輪融資。

　　但越來越多無法實現(xiàn)產(chǎn)品落地的明星創(chuàng)業(yè)公司正在倒下。

最新的一家是原來備受矚目的造車新勢力拜騰。

2019年9月，拜騰汽車CEO戴雷在接受采訪時曾透露，C輪融資已經(jīng)陸續(xù)完成，部分資金已經(jīng)到賬。

　　但截止目前，拜騰汽車已經(jīng)拖欠大部分員工長達4個月的薪水，美國辦公室相繼裁員。

6月30日，拜騰汽車決定將自7月1日起暫停中國區(qū)的運行，僅保留100人維持基本的職能運轉(zhuǎn)。

與此相對應(yīng)的是，拜騰汽車的量產(chǎn)車型M-Byte的量產(chǎn)計劃已經(jīng)被推遲了一年。

很明顯，拜騰汽車的融資并不順利。

　　李宇來不及關(guān)心這些充滿負能量的消息。

　　也是在6月的最后一天，對融資已經(jīng)不抱希望的李宇，決定出售自己的項目，他希望自己一手做起來的產(chǎn)品能去到發(fā)揮其最大價值的團隊中。

　　“創(chuàng)業(yè)不易，且行且珍惜。

”他說。

　　（應(yīng)采訪者要求，文中人物皆為化名）