編者按：本文轉自鈦媒體，作者叢笑。

本周末，一年一度的巴菲特股東大會——伯克希爾·哈撒韋股東大會如期舉行，89歲高齡的巴菲特與95歲高齡的芒格，在六個小時的馬拉松式問答中，共回答了股東提出的55個問題，從投資理念、人生態度、宏觀形勢到繼承人問題、企業管治、國際關系等均有涉及。

在全球經濟貿易形勢錯綜復雜，各大金融機構、評級機構紛紛調低各國經濟增長的大背景下，人們似乎更需要得到兩位老人指點迷津。

下面，鈦媒體精編提煉了巴菲特昨晚問答的十大精華。

1.如何看待美國、中國及全球宏觀形式？巴菲特表示，中國是個大市場，我們喜歡大市場。

在沒有中國新的擴大開放政策時，我們就已經在接觸中國了。

伯克希爾已經在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內也許會做一些大的部署。

“中國獲得了巨大的增長。

”巴菲特說，“中國擁有世界人口的20%，它的潛能還沒有完全發揮，中國擁有大量的人才儲備，擁有培育一切的土壤，在中國發生的事情很多是超出人們理解的，而這種發展還沒有結束。

”中美將在“很長、很長的時間”里都將是世界經濟和其他領域的大國，中美兩國相處融洽很重要。

他相信兩國有很多共同利益，雖然兩大經濟體的緊張關系不可避免，但兩國都能從合作中獲益良多。

芒格則表示，鋼鐵領域的貿易環境確實需要改變了，連“特朗普在這個問題上都有對的地方”。

2. 關于伯克希爾的未來與接班人從巴菲特執掌伯克希爾·哈撒韋開始，這家公司已經走過了55年的時間。

巴菲特表示，對于任何關心商業發展的人，伯克希爾絕對會是尋求收購企業的第一選擇，也將繼續是第一選擇，長期投資者的聲譽屬于伯克希爾。

同時，巴菲特和芒格也都承認體積過大可能傷害盈利能力，公司恐怕不如過去那樣能產生同樣的復合收益率。

芒格表示，我們從很小的公司做起，現在體積變大增速略有緩慢，這并不是什么悲劇。

需要注意的是，今年的股東大會上，Greg Abel和Ajit Jain 坐在前排，那里準備了麥克風，可以回答任何問題。

巴菲特表示，等未來重新安排了自己和芒格的模式以后，會讓這兩人坐上臺。

去年，Abel和Jain獲得升職。

Abel主管伯克希爾非保險業務，而Jain負責保險相關業務。

不過，巴菲特沒有給出接班人的明確答案。

他說：你不能找到兩個比Greg和Ajit更好的運營經理。

他們的成就非常棒。

3.關于谷歌、蘋果和亞馬遜在今日的伯克希爾股東大會上，芒格表示，錯過谷歌是一個巨大的失誤，他說：我們只是坐在那里吮吸我們的拇指。

我們感到很慚愧。

巴菲特表示，很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但不好的一點是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點就能買到更多。

在問答環節，有人提問，伯克希爾對亞馬遜的投資令人驚訝，是否代表未來20年伯克希爾的投資哲學將從價值投資轉向？因為投資亞馬遜并不像是“別人貪婪時我恐懼”的做法。

巴菲特表示：上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。

價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。

他相信，兩位投資經理未來做對的次數會超過犯錯誤的次數。

4. 伯克希爾未來是否會多投資領先的科技公司？芒格稱，他的答案是“也許吧”（maybe）。

巴菲特表示，我們喜歡護城河，喜歡占據市場主導地位的公司，如果科技公司確實能建立護城河的話，會非常有價值。

但我們還是不會自己來投資看不明白的科技股，會雇傭投資經理來投資，因為他們更熟悉這一領域。

5.伯克希爾如何把握5G時代的投資方向？來自中國上海的投資人提問：我們應該怎樣掌握專業的技能來捕捉住5G時代最佳的機會？巴菲特表示，伯克希爾沒有所謂的核心能力，我們的子公司會開發5G或是任何一個高科技行業，包括公共事業、液化天然氣、鐵路等。

我們的專業人員對各行各業都有所了解，不做中央式的管理。

不同資產都有各自的管理。

芒格表示，對5G不太了解，但是對中國做了一些研究，在中國買了些產品，預測未來會買更多。

6.如何看待特斯拉進軍保險業？馬斯克在上月表示，特斯拉將提供保險服務。

因為自身的數據，其保險將優于保險公司提供的同類保險服務。

不過巴菲特并不對此感到擔憂。

他說，許多公司都曾嘗試過，但是汽車公司成功進入保險行業的可能性和保險公司進入汽車行業的可能性一樣大。

“相比特斯拉，我更擔心的是車險提供商Progressive。

畢竟，保險不是簡單的業務，”巴菲特說。

巴菲特還表示，使用遠程信息處理的想法已經在保險公司中廣泛采用，我認為汽車公司開展保險業務不會具備任何優勢。

7.巴菲特重申：玩比特幣的人不會賺很多錢巴菲特說，比特幣投機活動讓他聯想到了人們在美國拉斯維加斯賭博的感覺。

這兩件事都讓他對自己能夠在一個“人們知道自己可能會輸的時候進行投機的世界里”賺錢充滿信心。

“你們這群玩比特幣的人不會賺很多錢的。

”巴菲特說，比特幣是一種非人類化的方式 。

8.對話中國00后，探討人性與快樂來自中國的11歲男孩發問巴菲特：你說越老越懂人性，這有助于投資嗎？巴菲特說，我們不能靠書本學，不管多聰明，閱歷比讀書更重要，需要去更多的積累。

芒格說，我對人性的行為有敏銳觀察。

剛剛去世的李光耀說，看看什么有效，然后就去行動。

巴菲特說，就是真正找到行之有效的方式，然后去看怎么做。

另一位13歲的小股東向巴菲特請教，孩子們如何培養一種延遲滿足的技能？巴菲特表示，所謂延遲滿足不是說不提倡去做，他一直相信，儲蓄還是有很大力量的。

但他認為開心和財富不成正比，不覺得很多富人因為有了很多錢就開心。

如果你存了50萬、100萬美元還不開心，你存了500萬或者1億美元也不會開心。

芒格說，這方面我是專家。

我也是很多年以后才會感激現在學到的知識。

我現在給孩子一小份股票他們都遲遲不能滿足，可能買珠寶還會很快滿足。

巴菲特說，你買一個30年的債券，個人3%的稅，美聯儲說有2%的通脹，那這個延遲滿足在政府債券上更難實現，還不如去迪士尼樂園，低利率的環境和固定的投資額意味著什么？意味著真無法馬上獲得獲利和享受。

儲蓄似乎不是對所有家庭和環境都最應該做的事。

你可以告訴孩子，不管怎樣及時享樂也是種方式，省了錢買30年國債也賺不到多少。

如果你能讓家庭現在享樂，而不是存在錢包里也不是不可取。

所謂延遲滿足不是說不提倡去做。

我一直相信，儲蓄還是有很大力量的。

但我不覺得很多富人因為有了很多錢就開心。

開心和財富不是成正比的。

如果你有了50萬、100萬美元還不開心，你有了500萬或者1億美元也不會開心。

9.堅守還是拓展自己的能力圈？一位來自中國的投資者提問，世界變化節奏更快而且在不斷進步，是否應該持續拓展自己的能力圈，還是說保持能力圈不變，但面臨資產縮水的風險？巴菲特表示，如果你能持續擴張能力圈當然要這么做，我大概也是這么多年拓展了一點，但是你不能強迫拓展的進度。

10.如何復制巴菲特的成功？巴菲特表示，現在的投資環境確實更加有競爭性，但競爭也更加激烈。

現在而言我覺得我會廣泛的閱讀來嘗試了解哪些業務，目前我發現保險業務其實很容易理解的，但是我卻不太能理解零售。

所以你們要找準自己的核心競爭力，并且耐心等待一個好的時機馬上采取行動。

芒格說，我覺得現在最好一個方式就是專業化，你不會想去一個牙醫那里看骨科的疾病。

所以最常規一種方式就是慢慢收窄專業范圍，實現精細專業化。