一邊是各類資本的頻繁進駐，一邊是孵化平臺盈利模式難尋，作為發展勢頭最猛的武漢市，創業孵化器產業呈現出“冰火兩重天”的狀況。

　　“火的是政策，冷的是盈利模式，”3月中旬，一位從事創業孵化行業多年的人士透露，憑借強大的高校優勢和人才優勢，武漢市政府在創業孵化領域的動作頻頻，將武漢推到全國創業孵化環境排名全國第五的地位，然而，各類服務的跟不上及創業服務的同質化等問題，卻成為創業孵化器盈利的瓶頸，服務與政策的脫節，考驗著各類創業孵化器企業，不少資本還陸續退出市場。

　　1井噴背后：政策傾斜，資本扎堆　　武漢市的孵化器行業在全國，都具有典型代表性。

1987年，武漢東湖新技術創業中心誕生，這是我國第一家科技企業孵化器。

至今，創業孵化已成為武漢市對外的一個“標簽”之一。

武漢，也成為全國二線城市中創業氛圍最為濃厚的城市之一。

　　▲ 武漢東湖新技術創業中心發展歷程。

　　盡管如此，這個過程并非一蹴而就。

在2005年以前，創業者很少接觸到資本，在創業過程中，鮮少考慮到資本，也很少關注到各種孵化機構。

到了2009年前后，局面發生變化，市場上各類孵化機構開始多了起來。

　　“形成這種變化的原因主要是政策的引導。

”上述行業人士回憶到，從2005年開始，國家對創業的扶持政策陸續出臺，特別是在武漢市東湖高新區被確立為國家級高新區后，各類扶持政策往創業領域傾斜，而在2013年，在武漢市政府的引導下，還推行專門針對創業者的“青桐計劃”，武漢的創業氛圍一下子濃厚起來。

　　僅以2015年為例，當年武漢市首個眾創空間扶持政策《加快發展眾創空間支持大眾創新創業的實施意見》出臺。

《意見》提出，預計到2020年武漢市將建成100家以上眾創空間，孵化培育創新型小微企業超過1萬家。

　　▲ 國務院發出的“大眾創業，萬眾創新”政策口號。

　　這種政策的引導，讓不少機構資本也涌入武漢。

公開數據顯示，2010年，武漢市科技企業孵化器僅63家，孵化器場地面積220萬平方米，其中國家級孵化器15家。

而到了2015年，國家級孵化器數量僅次于北京、上海、天津，居副省級城市首位。

　　此外，近3年來，武漢市已建和在建的眾創空間達108家，大學生創業特區達66家。

其中，國家級眾創空間15家，在全國僅次于北京、天津。

其中，已建和在建的108家眾創空間中，高校自建、各類市場化主體建設管理的占了近四成。

此外，近3年來，全市孵化器建設投資約78億元。

其中，市、區財政補貼資金所占比例僅為6.4%，其他均由社會投資。

　　2盈利之困：靠投資回報難覓好項目　　資本的密集扎堆，并未給資本帶來想象中的回報。

　　在當下，武漢創業孵化器產業主要包括三類。

一類是政府扶持的孵化器，如團省委的湖北青年企業孵化器，其除了提供免費的辦公場地，還經常舉辦創業活動，此外，政府通過設立投資基金，對項目進行扶持。

第二類是咖啡館式孵化器，如Demo咖啡、創庫咖啡等。

這類孵化器主要是提供創業氛圍和溝通交流平臺為主，其盈利模式包括承辦線下活動，以社會資本方式進行項目投入。

第三類則是創客空間式孵化器，以光谷創客空間為代表。

創客空間免費給創客提供場地，讓創客相互交流，同時舉行部分線下活動，打造細分行業的圈層。

 　　▲ 武漢現有的三類創業孵化器。

　　但這些孵化器的盈利模式仍不夠成熟。

“自從開始從事孵化，公司幾乎每年虧損10萬，三年來已虧損了三十萬，”武漢一創業孵化機構負責人透露。

　　“行業內，創業孵化平臺型企業的虧損是個并不是個新鮮詞。

”另一位在創業圈中人士也補充，盈利模式單一，投后服務不夠專業，同質化嚴重，創業者實際的服務享受不到，這些負面因素正在考驗創業孵化器產業。

　　上述孵化機構負責人也表示，當前的創業孵化產業的盈利模式主要分為兩大類，其中一類是依靠場地租賃收取物業費用，另一大類則是通過對創業企業進行輔導＋場地租憑入股孵化項目的形式收回前期投資，然而，項目的未來并不是可控的，不少項目最終孵化失敗。

　　創業孵化產業另一代表企業之一則是光谷創業咖啡，這是一家由小米手機董事長雷軍和光谷軟件董事長李儒雄共同投資創辦孵化器，有著豐富的投融資資源，在當地創投圈頗有影響力，在海量的創業項目中光谷創業咖啡雖選擇了更為熟悉的互聯網項目，但仍被視為回報周期較長。

　　▲ 光谷創業咖啡廳。

　　以2015年為例，光谷創業咖啡當年投資三個項目，包括“車來了”、國畫的電子商務和APP開發。

“三個項目總投資750萬元，其中“車來了”投了200萬元，目前都還沒有贏利，”光谷創業咖啡投資有限公司執行總經理宣潔曾在公開場合表示，目前項目還看不到投資回報。

　　“這類投資的回報周期一般會比較長，風險也較大。

”一位從事VC投資另一的機構人士也指出，創業型項目投資門檻雖然很低，但其回報周期很長，也沒有固定的期限，對創投孵化機構來說，其盈利回報周期長后，難以在短期內盈利。

　　當投資項目無法實現反哺時，場地租憑成為眾多創業孵化器主要的收入來源。

“創業企業入駐孵化器，享受政府提供的優惠政策包括場地補助扶持，而這部分收益大部分成為孵化器企業營收的主要來源，”上述要求匿名行業人士也表示，但這部分補貼有限，且創業企業自身的盈利能力并不佳，這部分收入難以規模化。

　　▲ 武漢創業孵化器面臨的難題。

　　值得注意的是，在上述創業孵化器行業中，還涌現了大量的地產企業。

“地產商做孵化器在資源上有先天優勢，除了有房產之外，其它的各項財務指標也更好看，所以更容易拿到政府的批文。

”一位在該行業深耕多年的孵化器運營者告訴《無冕財經》。

　　然而，地產商的參與并沒有真正從事孵化工作。

道理很簡單，地產商是受資本驅動的，他們如此熱心投入到孵化器行業中來似乎更大部分是基于對去庫存壓力的考慮。

但憑借著本身資本優勢，進一步擠壓了創業孵化器市場的盈利空間。

　　3行業瓶頸待破：優質指導是核心　　“和創業孵化器行業發展較為快速的北上廣深相比，武漢的行業環境顯得更為保守一些。

”上述機構負責人介紹道，但從去年開始，政府政策已多方向創業孵化行業傾斜，因此行業環境相對以前來說更加開放。

　　實際上，創業孵化器行業的創業服務相較于之前有了一些新的變化。

以孵化不同階段的創業團隊為劃分標準，創業孵化器又被分為了創客空間、眾創空間及孵化器，分別對應孵化創造、孵化創新、孵化創業的平臺，它們依次服務于初創期、發展期、成熟期，在此輪浪潮中上述三者的數量，將在市場需求的主導下，逐步形成趨于合理的倒金字塔結構。

　　▲ Demo咖啡。

　　而Demo咖啡、5.5創意產業園則開創了走出去模式，即在全國其他城市布局。

其中，Demo咖啡在北京開設“DEMO·光谷客”項目，“武漢的創投環境的視野相對有一定的局限，我的想法是將北京分部建成一個武漢創業者與國內一線創投機構開拓視野及項目對接的通道。

”張彬則介紹，武漢創業者和創投機構都需要走出去，項目的成功率會更高。

　　對創業孵化器行業來說，優質的創業指導才是競爭核心。

“物理空間并不是最主要的，許多創業者都認為能提供解決創業瓶頸的專業輔導才是他們更為看中的。

”武漢去創吧創始人之一嚴重捷表示，去創吧正在嘗試一種新的沙龍模式，這種沙龍以孵化項目所遇到的實際難題為主題，邀請該領域中的專家前來討論。

　　▲ 湖北青年企業孵化器。

　　張彬表示，投后服務的專業性是考驗當下創業孵化器的關鍵因素，“對于創業者來說，前期的場地服務、基本的投融資對接對其來說，其重要性不如投后。

”　　上述行業人士也指出，創業企業最缺的是在后續企業具體運營中，精細化的有針對性的對企業進行指導，包括在商業模式的創新、品牌運營和產品營銷等領域。

未來，依靠創新和有針對性的服務，才能突破當前的行業瓶頸，在盈利模式上突破。